Grifols: un potencial ligado a la recuperación del plasma

Grifols, ha obtenido en 2020 618,5 mn€, un 1,1% menos que en 2019 y ligeramente inferior a los 634 mn€ que esperaba el mercado. En cuanto a los ingresos, han alcanzado los 5.340 mn€, un 4,7% más que en el ejercicio anterior gracias a sus divisiones de Bioscience y Diagnostic. Por último, el EBITDA ha sido de 1.324 mn€ y la compañía cuantifica que el impacto neto del Covid-19 en el EBITDA ascendió hasta los 155 mn€.

Como consecuencia de la pandemia el volumen de plasma obtenido en el 1S2020 se redujo considerablemente, afectado por los confinamientos y las restricciones. Así, en el año, los niveles de suministro de plasma fueron un 15% inferiores a los del 2019 por el impacto del Covid-19.

A pesar de que en el segundo semestre de 2020 los volúmenes de suministro de plasma empezaron a recuperarse, lo están haciendo a un ritmo más lento del que la compañía esperaba, motivo que justifica el mal comportamiento del precio de cotización de Grifols durante los últimos meses.

Aunque la compañía prevé que todavía pueda haber cierta presión en los márgenes, como consecuencia de los menores volúmenes de plasma y del mayor coste unitario por litro, consideran que se verán compensados en parte por mayores precios y que dichos márgenes deberían irse recuperando a medida que vaya remitiendo la pandemia. Grifols estima que su aprovisionamiento de plasma aumentará aproximadamente un 30% en 2021.

 

RECOMENDACIONES: Mantener el valor en cartera, el precio de cotización ya debería haber descontado la caída de los volúmenes de suministro. Creemos en el potencial de la compañía para seguir creciendo gracias a sus esfuerzos para aumentar su abastecimiento de plasma.

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